当地时刻周五，韩国央行文书降息25个基点蕾丝女同，成为又一个加入宽松周期的新兴经济体。跟着好意思联储开启降息周期，贬值压力缓解让列国有战术空间转向提振经济，不外国际计帐银行（BIS）在申报中提议列国严慎考虑宽松旅途，以卤莽突发危急和通胀卷土重来。

韩国央行时隔四年再次降息

韩国央行本日将基准七天回购利率从15年来的最高点3.50%下调25个百分点至3.25%， 这亦然2020年5月以来初次。

通胀降温、经济增长疲软以及政府阻止典质贷款启动的家庭债务的致力于援救了韩国央行降息的情理。韩国国度统计局称，继8月份高涨2.0%之后，9月浮滥者价钱指数同比高涨1.6%，为2021年2月以来的最低涨幅。剔除波动较大的食物和能源价钱的中枢CPI在9月份同比高涨2.0%，比上月小幅下降0.2%。

本年8月，韩国央行下调了对2024年国内分娩总值和通货扩张的预计。瞻望本年国内分娩总值GDP将增长2.4%，举座通胀率为2.5%。到2025年，国内分娩总值和通货扩张率将放缓至2.1%。韩国的出口导向型经济在很猛进度上依赖于国外对存储芯片、汽车、船舶和其他商品的需求。然而，出口最近显现出一些失去能源的迹象，9月份国出门货量增长此前的12%放缓至7.5%，部分原因是半导体价钱可能疲软。

花旗发布研报称，本周早些时候文书，缠绵于2025年11月将韩国政府债券纳入富时寰宇政府债券指数，这也可能为韩国央行的宽松战术铺平谈路，因为此举可能会带来数十亿好意思元的外资。

分析东谈主士瞻望，韩国明天几个月的降息步调将是渐进的，因为战术制定者记挂，假贷成本大幅下降可能会导致典质贷款和房价飙升，从而碎裂金融褂讪。

机构预测蕾丝女同，韩国央行可能会选拔逐渐减弱战术，到2025年底将利率降至2.50%至2.75%之间。

新兴经济体连忙跟进好意思联储

在好意思联储按下降息键之前，新兴经济体在战术转进取有所费神。关于不少国度来说，在好意思联储之前举止可能会导致本国货币走弱。这反过来又会推高入口价钱，酿成新一轮的通胀压力。

钞票管理机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在收受第一财经采访时暗示，关于新兴经济体而言，不少复苏正濒临考研。考虑到好意思元的强势发达，天然降息可能会提振经济，但也会加大番邦成本外流的潜在风险。

上月，印尼央行和菲律宾央行也曾下调基准利率。菲律宾央行行长雷莫洛纳（Eli Remolona）暗示，但愿在年底前进一步下调战术利率。“跟着通胀主见的一致性，现时的宏不雅经济远景援救向截至性较小的货币战术态度进行诊疗。”该国8月份的通货扩张率降至3.3%，回到预设2%-4%的主见。

野村证券经济学家以为，菲律宾中枢通胀率的下降可能标明国内需求疲软和价钱下落，这将进一步增强央行本年不绝降息的能源。

南非央行9月19日下调了主要回购利率25个基点，从15年来的最高点8.25%降至8%。南非兰特是本年发达最佳的主要新兴市集货币，再加上政事风险的改善和通货扩张的软化，为央行缩短战术利率创造了战术空间。前瞻性提示标明，在本年年底之前的剩余央行会议上，可能会实行非凡的宽松战术。南非央行行长卡尼亚戈（Lesetja Kganyago）其时暗示，来岁的利率应褂讪在略高于7%。

BIS提议严慎考虑宽松节拍

天然不少国度再行开启了宽松周期，被称为“央行中的央行”的国际计帐银行（BIS）敦促各大央行不要浪掷昔时几年重建的利率缓冲，过快下调利率。国际计帐银行货币和经济部部长博里奥（Claudio Borio）强调，其信息是向扫数央行发出的，他们需要保合手一些“安全角落”，以便大要卤莽预期的经济衰竭和不测的明天危急。

国际计帐银行在最新季度申报中写谈，淌若这个回旋余步被浪掷了，那将是一个缺憾。面前预期的是需要面对可能到来的衰竭，还有潜在的不测事件。因此，在决定速率和走多远时，这是另一个需要考虑的要素。

事实上，数据依赖依然是明天战术旅途的主要参考。博里奥暗示，尽管面前大家经济存在不细则性，但市集一直在致力于解读利率可能在这个周期中在那儿褂讪下来。中性利率是一个“格外疲塌的见地”。“唯有当你以某种神色到达那里时，你智商知谈它在那儿。”他说。

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值得一提的是，在当先大幅降息的新兴经济体中，巴西9月也曾再行转向加息。巴西央行暗示，本次加息旨在卤莽因经济活动强于预期和财政问题而加重的通胀远景。方案声彰着示相对鹰派的口吻，这标明到本年年底将进一步收紧战术，甚而可能加速加息步调。

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樊志菁

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